打破常规！从库存透视尿素行情，后市要关注什么？
来源：互联网时间：2026-03-02
一般情况下，尿素企业库存的规律是淡季累库、旺季去库，与行情走势呈现负相关特性。尿素下游需求多样，具有不确定性，除了根据下游的淡旺季周期分析市场以外，企业库存的变化也成为市场分析需求表现的晴雨表。本文重点分析近几个月尿素企业库存的表现，对后面的行情提供一定的参考。2025—2026年冬春季尿素企业库存的走势，打破了淡季累库的常规，库存量从同期历年最高值10月末的163万吨，降至春节期间的83万吨，已经达到5年均值水平。原因不多赘述，主要是下半年的集中出口、11月预期外配额的发放、商业储备积极性提升、尿素性价比较高等。
2025年10月至今，尿素库存处于下降通道。通过对比2025年三四季度的库存，我们发现供需格局发生了逆转，验证了尿素行情一路走高的逻辑。考虑到心态变化、提货节奏、价格水平等原因，通过3周平均库存计算看，11—12月平均周去库水平在6万~7万吨，而今年1—2月平均周去库水平减少为2万~3万吨。如果未来几个月依旧延续去库趋势，并且去库水平有所提升的话，更有助于推动行情的发展。
因为春节假期的特殊性，历年春节后的一周，企业库存均会有明显上涨。结合年前行情分析，实际节后的企业库存水平，不仅明显高于预期，增幅也处于5年来的最高值。可能有以下两个原因：其一，指导价限制，节后预期较好，企业主动性累库意愿相对强于往年；其二，今年春节假期相对较长，部分区域累库比较明显。
重点看库存占比较高的几个区域，对比去年同期到现在的库存和价格变化，能发现明显分化，这会直接影响后续货源的流动方向，以及不同地区的需求释放节奏。从2025—2026年这4个月的数据来看，内蒙古和新疆两地的库存总共消化了49.3万吨。同期国内主流产区的价格普遍涨了200元/吨以上，内蒙古也跟上了这个涨幅水平，但新疆的价格只涨了10元/吨。接下来需要重点关注两个方向：一是内蒙古消化掉的库存流向了哪些区域，这些区域后续的需求会不会提前释放，要警惕行情是否已经被提前透支；二是新疆本地的行情要想有明显起色，需要加快本地货源向外流出，才能缓解前期库存积压的压力。
回看5年来春节前一周、春节当周和节后14周的库存趋势，结合当时的尿素行情表现，可以发现：如果春节后持续多周去库，且去库曲线更为平滑，行情涨幅基本能达到10%或更高水平；若去库趋势中途被截断，就要密切关注接下来的3周内能否延续去库趋势，否则行情可能发生暂时的反向变化。
需要说明的是，上述分析仅围绕企业库存层面展开。如果从库存维度观察今年的尿素市场，可以得到两层信号：一方面，库存波动直接反映了终端需求的实际节奏——是提前释放、延后释放，还是需求规模本身出现了增减变化；另一方面，库存变动也可能和后续出口政策的调整形成联动。因此，如果持续跟踪库存的阶段性变化，也能从中捕捉到部分市场机遇。
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