来源：互联网时间：2025-01-08
2024年，复合肥市场运行表现出了六个特点。
—、2024年复合肥价格水平处于五年均价
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以45%硫基平衡肥为例，2024年均价在2833元（吨价，下同），与2023年均价相比下滑了126元，跌幅为4%。
2024年，复合肥的价格走势愈来愈趋近于5年均价走势，年底均价几乎贴近5年均价。这意味着市场价格逐步回落到合理价位，符合预期。当然，这是在原料价格回落、政策引导、供应增加等多重因素作用下的结果。
二、产能利用率低位，库存阶段高位
2024年周度复合肥样本企业库存对比图（万吨）
第二个比较明显的特点是复合肥2024年产能利用率处于低位，而库存却呈现阶段性高位。其中，2024年复合肥年均产能利用率仅为38%，较2023年下滑2个百分点，2024年仅第二季度产能利用率高于2023年同期，在其他阶段均低于2023年同期水平。并且2024年产能利用率的升降是在短时间内实现的，也就侧面印证了需求的后置情况。
库存方面：复合肥企业库存变化受原料价格、季节供应、需求何时释放、下游市场心态等因素影响，2024年复合肥样本企业库存周均值达到了66.23万吨，较2023年相比上升27.66%。其中，高点出现在2月中下旬，以及9月中旬，且下半年的库存走势与2023年截然相反，截至年底库存已经达到了年内高点。
三、产业链利润整体下滑
2024年前三季度，产业链利润集中在上游产品，不仅仅针对直接原料产品，还包括上游煤炭、天然气、磷矿、硫黄和钾矿等原材料供应商，利润也是高于成品尿素、磷肥的。四季度化肥产业链产品利润整体下滑，尤其是尿素和磷酸一铵，截至目前还出现了倒挂，也就意味着2024年化肥产业链利润波动幅度较为明显，出现小部分企业经营困难的情况。
四、与原料走势保持强相关
2024年，复合肥价格与上游原料走势依旧强相关。具体看，复合肥与尿素以及钾肥呈现阶段性强相关；与磷酸一铵的强相关主要体现在2024年上半年，下半年的走势出现差异。因此，复合肥的走势与原料息息相关。
五、政策引导较多
2024年政策引导的情况也比较频繁，保供稳价成为主基调。
2月初，中央一号文件针对农业，明确稳面积、增单产的主攻方向，确保粮食产量保持在1.3万亿斤以上的任务目标。2月中下旬，国家发展改革委下达关于2024年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知，为全年化肥价格理性回归奠定基础。4月—6月又只针对粮食提出具体要求，包括种植面积、最低收购价等。9月，商业储备政策发布。四季度多是针对出口政策传闻，例如11月磷肥的暂停出口消息导致国内磷肥价格应声下滑。12月底的保供会议也依旧保持了保供稳价的基调。
六、需求后置
全年来看，无论是年初春季肥，二季度夏季玉米肥，三季度秋季小麦肥，还是四季度冬储备肥，均是备肥期间市场启动缓慢、用肥前集中拿货的情况，当前冬储进展也依旧缓慢。出现需求后置的原因：一是国内供应过剩导致；二是备肥期间与用肥期间价格差异大，往往用肥价格低，致使下游客户操作积极性减弱；三是终端收益较差，故而用肥也多谨慎，拖后了需求的释放。
以上是2024年复合肥运行的特点，2025年行业面临的挑战依旧较大，无论是供需失衡、原料走势不明，还是企业间竞争激烈，都是需要一一克服的困难。
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