国庆节期间，局部地区尿素有小幅探涨，目前尿素主产区主流出厂报价在1800~1900元/吨。对于前三季度，尿素的行情呈现先抑后扬再抑“低-高-低”的波折走势，在保供稳价、出口收紧的政策下，尿素价格并未出现去年的高位，甚至在第三季度后期连番出现年内价格低位，尿素企业开工现阶段仍处于高位，且尚有新产能继续释放；此外，在秋季不温不火的需求影响下，此波上涨维持的时间可能并不长。

供需双旺，价格出现最高点

纵观今年前三季度，尿素波动都比较频繁，相比于第一季度和第三季度下行走势，第二季度的表现还算可圈可点。尿素向好的转折点出现在4月份中旬以后，价格止跌、供需两旺，基层市场交投氛围比较火热，虽然整个夏季肥期间，尿素价格也有几轮小幅下滑，但是在其后又很快迎来大幅上调，价格涨跌调整节奏非常快，整体行情一直处于上行态势。

夏季肥市之所以相对亮眼，最主要的原因就是需求支撑力很足。基于第一季度行情不断下行，大多数基层经销商均减少储备量以避免市场储销风险，社会库存“蓄水池”的作用继续减弱。与此同时，在供应端方面，第一季度的日产量从15万吨到18万吨，是一个由低到高的过程，但是在需求弱势的情况下，从4月下旬到5月中旬，山东、河北、河南等地区装置检修不断，日产量降至17万吨以下，彼时下游需求阶段性爆发又助推复合肥工厂不断采购原料，也支撑着尿素价格好于预期。实际上，尿素价格一直在2100~2300元/吨徘徊，也只是回升至第一季度初期的价格而已，尽管如此，由于尿素的触底反弹，价格一路走强也创下了年内价格高点。

供应宽松，春秋季行情下行

据中国氮肥协会数据，2023年尿素产能约为6823万吨，2024年又新增尿素产能439万吨，主要集中在下半年投产，其中，置换产能35万吨，新增产能404万吨。尿素供应宽松也是今年尿素价格没有高企的主要因素，而需求的变动更影响行情的走势。很明显，在第一季度和第三季度，需求端明显弱于第二季度。

第一季度尿素价格的下滑轨迹形似去年同期，但在春节后企业准备复工时则赶上了大范围降雪，春耕交投偏强预期逐渐转冷，机会转瞬即逝，尿素转而一路下滑。就在市场预期要向去年同期行情靠拢时，行情在第二季度有了不错的表现，但是这种良好行情并未持续到第三季度，尿素生产企业也有预判。从而进入7月份后，各种尿素装置检修不断，复产计划一拖再拖，在需求转淡的情况下，供应端同样弱势对行情形成阶段性支撑，价格虽然不断下行，但是价格下跌幅度并不大，几次跌近2000元/吨又重新回弹，尤其是7月底至8月初期的回暖减缓了尿素在淡季时期的跌势。

此时，国内尿素企业还寄望于出口政策来拉动行情。回看去年的第三季度，受出口拉动影响，国内尿素价格持续上行，价格从2300元/吨快速上涨至2650元/吨，而在9月份需求尾声阶段，价格虽然缓慢回落至2350元~2450元/吨，但也支撑着去年第四季度价格一直处于高位。更为注意的是，在今年4月份出口政策在一周内放开又收紧，使得尿素价格迅速拉涨企稳，尽管彼时国际行情并不良好，仍未阻挡住国内企业的出口热情，在保供稳价的目标下，今年国内出口政策持续收紧，国内外尿素价格并未接轨。

在对出口期盼一次次落空后，国内尿素企业又在期待今秋市场的表现。相对于去年秋季的“低开高走”，部分复合肥企业推出首轮预收政策，市场一度陷入僵持，也有部分复合肥企业今年秋季市场开局一再推迟。当然，尿素企业的不定期降价吸单还是颇有成效，直至8月下旬，坚挺了近两个月的尿素价格并未实现反弹，反而跌破了2000元/吨，这更像是“打开了潘多拉的盒子”，新跌价格不断被刷新，很快跌至1800元/吨附近。第二季度的肥市是尿素和复合肥相互辅助，行情向好，而第三季度，尿素价格下跌使整个肥料市场走了下坡路。

秋肥后半程长，短期内行情维持稳定

国庆节前，尿素需求表现不理想，多地区价格跌破1800元/吨，山东地区尿素主流出厂报价在1750元~1790元/吨，下游“买涨不买跌”的心态较重，但日产量仍旧高位，约19万吨。今年秋季肥市虽然推迟，但基层经销商分批次的储备也使得下游储备量尚可。近期市场流通环节不畅使得购销进度并未如愿推进，复合肥工厂成品库存仍旧高位，在原料库存未消化完毕之前，对尿素的采购量比较有限。

假日尾声阶段，局部地区尿素价格调涨，幅度在70元~80元/吨，个中涨价理由并不充分，是实涨还是虚涨，也只能看基层市场是否真正热起来。现阶段，淡储的储备量在本月对市场的支撑有限，而9月下旬尿素价格跌幅较大，且目前高日产量和高库存量并未减弱，出口仍旧收紧中，近两日价格的连番上涨虽未给予市场坚定的信心，但复合肥工厂发货速度加快又体现出基层交投氛围向好，预计短期内行情以稳为主，但不排除局部地区尿素新单快速补单、价格反弹的出现，行情是否维持住也是后续市场比较关注的。