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5月尿素需求远超预期,引发后市哪些思考?

来源:互联网时间:2024-06-03

后市的预测很重要,但对过去的预测的复盘同样有必要性。只有不断反思,对于后市的预测才更贴近实际。本文主要针对5月尿素行情的预测进行复盘,笔者的判断有局限性,希望借此机会与更多行业同仁交流讨论。

01
未见跌价,高位震荡

笔者认为5月尿素趋势为:波幅难预测,中旬前基本面支撑强,下旬要有回落。而实际的尿素走势为:五一假期后未做停顿继续上行,中旬触顶,随后至月底的半个月时间高位窄幅波动,月内未见明显跌价

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02
供应基本如预期

5月检修的企业较多,加上短时的故障较为频繁,日产量最低降至17万吨左右。产能下降与预期一致,但随后的提升要慢于预期。直至5月末,国内尿素行业日产依旧在17~17.5万吨徘徊,所以支撑现货行情一直坚挺。但即便如此,笔者认为这不是行情维持高位的主要原因。

据隆众数据统计,5月尿素实物产量大约在547万吨,较同期增加近30万吨,在出口一直没有松动的情况下,供应依旧比较充足。而再考虑到月末不足30万吨的企业库存来看,对比同期的116万吨以及4月末的51万吨而言,需求应该是行情上行的主要原因

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03
需求远超乎预期

看到的需求火爆:3—5月一直是高氮肥的生产旺季,原料的坚挺上涨,也推动了复合肥成品市场的火爆。据隆众资讯统计的样本复合肥企业开工率来看,今年开工率水平明显高于前两年,生产持续时间大概率也超过了同期。而复合肥可能有四季度到一季度行情推迟的集中体现。这是我们看得到的需求在持续支撑,明显强于预期。

未跟踪到位的需求:供应充足,同期价格不断攀升,种种现象下,大家不断找寻支撑点。除了常规化的需求外,还可能有火电脱销的需求以及其他工业需求等。近两年的尿素需求增幅要明显大于预期数值,而需求方面还需要进一步的数据跟踪验证。

情绪下的需求:在一定程度上,情绪的偏向会放大或缩小实际的需求量。而5月的情绪一直是偏强运行,盘面的体现也多是易涨难跌,因此这一方也是行情的推手之一。

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因此,留给我们思考的是,需求究竟有多大的增量,是否真的完全消化了增加的供应量?除了厂方,市场各方隐性的库存情况又是如何?而我们后期的重点,也会偏向这两个方向挖掘研究。







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