回顾第一季度的尿素行情，本季有几轮上涨，幅度有大有小，共同点是上涨持续时间不长，且涨后很快进入下行通道。供应充裕，日产量持续超过18万吨，在高供应下，供需错配是行情涨跌互现的主因。尿素价格一度在2200元/吨附近反复横跳，现阶段，多地尿素出厂报价跌至2000元/吨，后市如何还需密切跟踪。

尿素长期维持阶段性震荡行情，从1月初至月末，山东地区尿素出厂报价从2340元/吨降至2150元/吨，在此期间行情偶有反弹，也是转瞬即逝。供应方面，日产量从15万吨左右至月底已涨至16万吨左右，在利润空间尚可的情况下，上游工厂生产积极性不低；需求方面，临近春节，部分尿素厂家考虑春节假期采取降价吸单模式，而降价确实是在一定程度上刺激到下游采购的积极性，短期内订单略增，但也提前透支了节后待开启的下游需求。

此时，我国出口政策并无变化，去年12月份出口仅34万吨。而去年12月下旬的印标价格折合山东地区价格在2000元/吨，虽然1月国际尿素行情看涨，但国内不具备价格优势，且出口继续收紧，国内寄望于出口拉动希望渺茫。

春节期间尿素工厂继续高负荷开工，日产量在18万吨，下游需求未开启时，上游库存高位。节后，各地区纷纷迎来全面上涨，山东地区出厂报价在2230~2280元/吨。业内人士认为，此时调价原因有三：一是下游小麦追肥需求开始释放，气氛回暖；二是下游复合肥等工厂开工且物流运输逐步恢复，对尿素的刚性需求增加；三是上游工厂“以涨促销”的交投策略。

当尿素涨势正猛之时，多地又迎来了一场大面积的雨雪天气，使得下游需求迅速转弱，且下游抵触高价情绪也在增加，基层的拿货进程略推迟。尿素先涨后落行情很快变化，彼时，市场不断有出口消息频发，相关部门也迅速辟谣，炒作因素则迅速被解体。鉴于保供稳价是主流氛围，市场普遍看空后市走势，且尿素“三天一波动”的短时涨跌成春耕市场常态，在囤货风险加大的情绪下，下游经销商储备多选择随行就市规避市场风险。

随着春耕春播的陆续启动，尿素重点生产企业开工率持续保持在8成左右，煤头、气头工厂供应相对稳定。然而，尿素市场由预期的供需双旺变成实际的供大于求、不温不火。粮食和部分农产品价格低使得种植户的种植积极性减少，他们不同程度地减少了对农资的投入，从而倒逼着批发商、零售商的储备量都在减少。

华北主流地区中小颗粒出厂报价跌至2000元/吨以下后，供应端继续宽松，尿素日均产量在18.59万吨。成本方面，当前煤炭价格下行，煤头企业利润依旧尚可。尿素现货价格继续弱势下行，只是在工业需求刚性跟进、各地错峰农需、印标价格高于预期的情况下，行情跌幅放缓，也有局部地区止跌企稳，企稳持续时长未知。现阶段，复合肥工厂开工率仍有下降预期，且前期集港货源可能难出口，加之当前处于需求短暂空档期，工农业需求整体呈走弱态势。

4月中旬后，华北及东北地区农作物进入种植期，下游可能会迎来新一轮需求释放，但是4月底5月初，东北地区种植尾声阶段，市场普通担忧，东北地区剩余货源或将流向华北地区，彼时市场是否再次走低、下降幅度如何都不确定，在悲观情绪的影响下，多数经销商或持币观望，或继续减少储备量、推迟储备时间，等待市场局势进一步明朗。