当前，虽然冬储市场推进缓慢，但原料价格的新一轮上涨对国内磷铵行情起到了有力的筑底作用。对此，昊晟农资公司磷复肥事业部经理徐旻玥表示，在今年磷肥出口量大幅下滑的背景下，原料行情对磷复肥价格的影响较往年更为直观。二季度末，磷肥出现价格“跳水”的主要原因就是硫磺价格的大幅下跌，直接从4100元/吨的高点暴跌至不到800元/吨。而近期磷肥价格出现小幅连涨，主要也是因为原料价格反弹。

以长江港硫磺为例，目前均价涨至近1600元/吨，较月初涨了近200元/吨；合成氨随着尿素价格的上涨也在一路上涨，目前出厂均价在4200~4300元/吨附近，比月初上涨了200~300元/吨；磷矿石更不用说，今年高品位矿石基本上保持在每吨千元以上的价位。“如果按理论完全成本来计算，主产区一铵的成本大概在3000元/吨左右，而目前国内一铵的出厂均价大概只有3000~3100元/吨，基本处于盈亏线上，所以厂家让利的空间不是很大。而一旦原料价格出现上涨，不论是厂家还是贸易商都会顺势抬高出货价格，近期市场上炒涨的声音此起彼伏就是最好的证明。”徐旻玥分析认为，从今年冬储至明年春耕的长周期来看，磷肥成本面强支撑的趋势会延续很久，筑底作用也会很明显。

徐旻玥表示，从今年磷复肥行业头部几家上市公司的三季度报中来看，资源型企业基本都实行了较高的业绩增长，并且自有磷矿的企业大多都加大了在新能源和电池产业链上的布局与投入。这意味着原本就很紧俏的磷矿石供应，在未来只会更加紧缺。进入冬季后，磷矿石开采难度增大，限停产情况也会增多，供不应求的局面短期内基本无解。硫磺由于自给率偏低，受国际市场影响较大，属于磷肥成本面变数较大的一环。合成氨短期内大概率也会延续涨势，因为进入供暖季后，不论是煤炭还是天然气的供应都将优先供给民用，再加上冬季环保监管趋严，氨企的开工率很难保障，局地供应偏紧的情况很可能再次出现。

具体价格：一铵方面，湖北地区55%粉状一铵出厂参考价在3000~3100元/吨；四川地区55%粉状一铵出厂参考价2900~3000元/吨；安徽地区55%粉状一铵送到参考价3100~3150元/吨；山东地区55%粉状一铵送到参考价3150~3200元/吨，58%粉状一铵送到参考价3350~3400元/吨。二铵方面，云南地区64%颗粒二铵华北到站参考价3650~3700元/吨；贵州地区64%颗粒二铵华北到站参考价在3600元/吨左右；湖北地区64%颗粒二铵出厂参考价3400~3500元/吨；辽宁鲅鱼圈港57%颗粒二铵参考出港价在2950元/吨左右，64%颗粒二铵出港参考价在3600元/吨左右；山东地区64%颗粒二铵出厂买断报价3550~3650元/吨。出口方面，截至上周末，国产55%颗粒一铵出口价暂报465~480美元/吨FOB；国产64%颗粒二铵出口价暂报700~705美元/吨FOB。

11月中旬以来，受部分原料供应偏紧、价格上涨等因素影响，华中和西南主产区的磷肥厂家先后暂停对外报价，而市场炒涨氛围随之持续增强。对此，东北某化肥贸易商告诉记者，近期业内炒涨氛围浓厚的主要原因有三：一是原料和基础肥价格确实都在上涨，不仅是磷肥和氮肥，随着对大合同走势的分析判断越来越明朗，钾肥价格反弹的声音也在增加；二是东北地区今年春耕结束后，向华北和山东等地回流了大量的磷复肥货源，导致冬储库存缺口比较大，仅磷肥的冬储需求预期增量就会达到30万~40万吨；三是近期业内对于磷肥出口的预期再度高涨，场内传言华中和西南磷肥出口法检的配额预计能增加近40万吨。

“即便不考虑出口因素，冬储的预期需求也足以支撑国内磷肥价格体系的稳定运行。”该贸易商表示，原料价格的持续上涨导致磷铵厂家，尤其是不具备自有资源的厂家成本压力剧增，直接导致磷铵行业的整体开工率持续低迷。除了成本因素之外，10月底以来，磷肥主流厂家的装置陆续停车检修，也带来一定的开工率和产量损失，对出口量的大幅下滑产生一定程度的对冲。目前，国内一铵企业的平均开工率仅有四成，而二铵企业则不足四成。不过，该贸易商也提醒说，11月下旬以后，华中和西南停产的装置将陆续恢复生产，规模在90万吨左右，即便按四成开工率计算，实际产量的增加额也是非常可观的。如果出口方面仍然没有松动的话，新增磷肥产量的消化又将是一个大问题，无疑会进一步增加今年冬储市场的操作难度。

总体来看，硫磺和合成氨等原料价格仍在上行区间，对磷肥形成较强的成本面支撑。需求方面，国内冬储虽然慢热，但近期在市场情绪升温的影响下，需求释放加快；出口方面传言不断，但并没有确切消息指引，不过也对市场信心的重构起到了一定的积极作用。在成本和需求预期的双重加持下，国内磷肥行情持续回暖，预计短期内磷肥价格以窄幅向上运行为主。经销商后期应重点关注冬储政策、东北地区的冬储推进情况，以及原料成本动向和出口政策的变化。