来源：互联网时间：2022-05-21
1 成本仍存上行预期
复合肥作为二次加工产品，依赖于原料成本定价，在上行通道中，拥有资源的企业存在明显优势，而此类企业占比较小，多数企业是外采原料，那么抗风险能力势必降低。当前夏季市场扫尾，由于备肥性质，市场倒挂较多，而终端对于高价肥料接受乏力，复合肥生产企业成本难以顺利转嫁，故而企业承压更多。
5～6月复合肥上游主要原料市场多居高坚挺，那么伴随复合肥企业前期低价原料消耗，势必成本会跟涨，基于此坚挺预期，复合肥价格也难以下滑。
2 社会库存低位 开工下滑
此次复合肥价格上涨势头较为持续，使得经销商提货积极性较高，夏季肥货源流通速度加快，企业成品库存多下滑至偏低水平，后期伴随用肥启动，社会库存也会下滑明显。而处于季节交替期间，原料成本持续上涨，为规避风险减少压力，企业排单减少，预计国内复合肥企业开工仍会下滑，那么开工库存双降，供应收窄，可见居高多谨慎。
3 需求交替 企业预收为主
东北市场扫尾，华北玉米区域也进入补仓尾声，最多市场行至6月初，对于夏季肥，多按需补仓为主，现市场关注点转向玉米追肥及小麦底肥。当前因磷铵上涨过快，企业不定价收款的操作较多，谨慎出价，考虑对比同期价格涨幅较多，今年企业多考虑低含量配比适当拉低市场批发价，整体观望情绪较浓。
考虑以上因素，一方面原料表现坚挺，复合肥成本支撑不减；一方面低价货源减少，供应收窄。再加上企业挺价态度明显，市场心态扭转，看涨情绪较浓。预计复合肥价格重心或继续震荡上移，但季节性需求减少，市场成交跟进缓慢，后期可继续重点关注原料走势和国家政策出台情况。
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