本周尿素市场先跌后涨，外围市场心态开始发生变化，煤炭价格弱势运行，对尿素成本支撑力度持续减弱，农业备肥以及淡储有增加趋势，整体成交气氛有所好转，价格呈现触底反弹。受煤炭价格持续下跌、天然气供应充足等因素影响，尿素市场价格大幅回调，在多重因素叠加之下，尿素主流报价降至2300-2400元/吨左右。尽管国际价格不断刷新高峰，印度近日也发布了新的招标，但在国家有利的调控政策下，国内市场并未因此而波动。

磷肥方面，利空存在合成氨价格回落，成本支撑减少，下游工厂开工低位，对于原料采购积极性有限。磷酸一铵市场价格普遍下跌50-100元/吨，最高下调280元/吨，55%粉出厂报价低至3150元/吨。中化肥业市场部负责人表示说：“一铵企业多暂停不报价，保持实际商谈，市场价格显乱，成交重心下滑。下游复合肥采购积极性继续转淡，买涨不买跌心态影响，心态继续谨慎，短期内延续疲弱向下走势。下游复合肥工厂原料库存量有限，不过何时释放需求还需继续关注。”

区别于氮肥磷肥，当前化肥产品中行情较为坚挺的是钾肥。国产钾开工下滑，供应量收紧，而进口钾流通货源有限，造成贸易商的惜售，缺货的状态使得当前价格维持高位，当前下游复合肥工厂参与竞拍国储的积极性在氮肥磷肥价格下滑后有一定提升。

原料价格波动太快，导致复合肥市场运行缓慢，另外，限电、环保不断、疫情反复等因素，也影响部分生产集散地装置生产。且2022年冬奥会即将到来，可能会影响到河北等周边地区的阶段性停工停产，造成复合肥企业冬储生产时间进一步缩短。不少复合肥生产厂家负责人表示，前期原料价格高涨，现在跌价以后，复合肥利润太低，甚至倒挂。企业开工积极性欠佳，多以销定产。另外，库存方面也不容乐观，从工厂成品库存到经销商库存均处于低位，供应面释放出收紧信号。江苏农垦润垦复合肥负责人表示，由于终端基层对于高价肥料依旧抵触，经销商不愿承担备肥风险，而工厂面临生产及发运、销售等压力，出价也谨慎，市场观望心态浓郁。

冬储市场缓慢推进，近期的复合肥市场观望情绪较重。供给方面，复合肥企业整体开工率维持低位。原料方面，尿素受煤炭价格下滑、冬储市场推进缓慢影响，价格持续走低；需求方面，经销商对价格波动持观望态度，备肥积极性不高。

预计下周国内复合肥市场观望气氛不减，行情呈偏弱方向。值得注意的是，一些企业或出台冬储新价，刺激下游拿货，另一方面随着尿素的企稳反弹，市场心态将有所扭转。不过目前还不到销售季节，中下游启动有限，市场交投或难有实质改善。重点关注原料走势和主要复合肥企业政策价格变化。