过去一周，市场继续消化美国农业部年度展望利空数据的影响。美国农业部预测2024年美国玉米种植面积降至9100万英亩，同比减少3.8%；玉米产量预计为150.4亿蒲（5.41亿吨），同比降低2%。但是，由于期初库存同比激增8亿蒲（0.29亿吨）或60%，使得下一年度的玉米供应总量达到创纪录的172亿蒲（6.19亿吨），同比提高5亿蒲（0.18亿吨）或3%。

尽管出口、乙醇用量以及饲料用量这三大支柱在下一年度均将增长，但是到2025年8月底，美国玉米期末库存预计仍将高达25亿蒲（0.9亿吨）以上，同比激增16.6%，创下37年来的最高库存规模。美国农业部预测下一年度玉米农场均价为4.4美元/蒲，同比下跌40美分。

受供应预期庞大的影响，本月迄今芝加哥基准玉米期约已暴跌约10%，创下1975年以来的同期最大跌幅，并在周五（23日）跌破4美元大关，这也是2020年11月以来首次。作为参考，美国农业部10月份发布的报告预计2024年美国玉米种植成本约为4.80美元/蒲。

就在美国玉米供应预期庞大的同时，南美玉米产量前景总体乐观，主要因为阿根廷玉米产量有望从去年干旱造成的减产水平强劲恢复。2月15日，国际谷物理事会(IGC)在2月份报告里预测2023/24年度全球玉米产量达到创纪录的12.34亿吨，比2022/23年度提高7100万吨或6.1%；期末库存预计为2.86亿吨，同比提高1100万吨或近5%。主要出口国的期末库存估计为7000万吨，同比提高2000万吨。

由于供需前景利空，促使基金经理连续第八周加大玉米市场的看空押注。截至2月20日，投机基金在CBOT玉米期货和期权上净空单高达创纪录的340732手，比一周前增加26391手。

美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2月15日当周，玉米净销量为100万吨，低于一周前131万吨。本年度迄今玉米销售总量为3704万吨，同比提高29.3%，一周前是同比增长30.2%。美国农业部出口目标为5334万吨，同比增加26.4%。

对于愿意承担船运风险的买家来说，乌克兰玉米也具有吸引力。有传言称本周中国买家以低于230美元/吨的价格购买乌克兰玉米，低于美国和巴西报价。埃及通用商品供应总局(GASC)2月13日买入12万吨乌克兰黄玉米，FOB价为185美元/吨，CIF价为220.25美元/吨。上周美国农业部在供需报告里将2023/24年度乌克兰玉米出口预期调高200万吨，达到2300万吨，主要反映出乌克兰通过临时黑海走廊大量出口谷物。

从本周主要出口国报价来看，2月22日，阿根廷玉米在上河的报价为183美元/吨，比一周前下跌1.1%；巴西玉米在帕拉纳瓜港口的报价为183美元/吨，下跌3.2%；美国玉米在美湾报价为185美元/吨，下跌2.1%。

罗萨里奥谷物交易所2月21日发布报告，将2023/24年度阿根廷玉米产量调低到5700万吨，低于1月份预测的5900万吨，但是仍将创下历史新高，也高于美国农业部预测的5500万吨。

交易所表示，从1月17日开始的高温天气使得玉米作物的水分供应低于理想水平，尽管2月第二周的降雨提供了一些缓解。交易所表示，未来几天玉米种植区获得更多降雨将“非常重要”，以确保作物能够恢复并维持单产潜力。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所周三称，阿根廷潘帕斯地区未来几天的降雨将促进2023/24年度玉米作物生长，不过降水主要集中在该国主产区的北部。该交易所称，潘帕斯北部、米西奥内斯省和科连特斯省周边地区预计将出现中到大降雨，降雨量约为25至100毫米，而在阿根廷南部的高产农田地区，预计降雨量为小到中雨，但雨量不太可能超过25毫米。布宜诺斯艾利斯谷物交易所目前预计2023/24年度玉米产量为5650万吨，收割工作将于4月份开始。