从原料端来看，磷矿石、硫磺、合成氨市场价格目前均处于近年来的高位，短期内对磷肥市场的成本面支撑依然有力。

磷矿石方面：2021年磷化工产业景气度继续回暖，国产磷矿石价格因下游需求激增、开采量受限、供应持续偏紧、运力下滑且运费增加而一路上涨。主产区30%品位的磷矿石出厂参考均价从2021年年初的395元/吨推涨至年末的690元/吨，整体涨幅超过70%。在双碳、能耗双控、三磷治理等举措不断加强的背景下，未来磷矿石产量预计将继续收缩。2022年，在磷肥生产需求相对稳定、新兴领域需求持续增加的前提下，磷矿石供应紧张的大趋势不会改变，市场价格预计会继续保持高位运行。

硫磺方面：当前，硫磺-硫酸-磷肥产业链仍是国内硫磺需求的主要产业链。近两年，国内先后有近百万吨炼化项目相继投产，使硫磺的自给率不断提高，但仍有约50%~55%的硫磺需要进口，因此国内硫磺价格受国际市场的影响较大。2021年1月-10月，我国硫磺进口量达683.2万吨，从年初950元/吨一路上涨至12月底的2450元/吨。2022年，由于预期新增产能将大规模释放，国际硫磺供需紧张的形势有望缓和，市场价格或出现震荡下行趋势。短期内，国际硫磺价格仍将维持高位震荡运行，并对国内磷肥生产起到较强的成本支撑。

合成氨方面：基于资源禀赋，我国合成氨生产目前仍以煤头工艺为主，因此国内合成氨生产成本和定价基础以原料煤价格为基准，受国际天然气供应危机和价格暴涨的影响相对较小。2021年，国内合成氨产能同比新增375万吨，受煤炭价格大幅涨落影响，价格先是从2021年年初的3180元/吨推涨至4250元/吨以上，随后又受国家煤炭价格调控和出口政策调整等因素影响回落至3800元/吨左右。目前国内合成氨价格与国际市场价格形成倒挂，预计未来几个月内，西欧、南亚等地合成氨供应紧张的形势无法得到有效缓解，将从一定程度上弥补当前下游需求弱稳带来的压力。

从供需情况来看，我国磷肥总产能虽然过剩，但通过出口调剂和自身产品结构的优化调整，基本保障了国内的供需平衡。而国际方面，全球磷肥产能下降明显，农用需求却持续增加，磷肥供应形势由紧平衡向供不应求转变，印度、巴西等磷铵进口大国的供应缺口接近百万吨。2021年前三个季度，我国磷肥出口势头强劲，磷酸一铵、磷酸二铵累计出口344.82万吨、530.3万吨，累计同比增长80%和27%。化肥出口执行海关法检政策后，国产一铵、二铵出口量环比下降67%、84%。

据国内某磷肥生产企业负责人介绍，目前国内化肥冬储推进缓慢，东北和华北地区的磷肥到货和库存量比去年同期至少低三分之一，市场运行不畅，再考虑春运前后运力紧张和因疫情防控而导致的发运延迟，农民推迟采购等因素，不排除春耕期间会出现局地缺货或发运困难的情况，化肥保供稳价形势错综复杂，化肥经营的销售压力与市场风险很大。在下游企业普遍观望的情况下，国内磷肥工农业需求短期内难改低迷之势，出口将成为打破僵局的关键。2022年一季度，磷肥价格预计还有一波小幅上涨，而中国出口恢复的时机将决定2022年的价格走势。